當眾人搶進北上廣深，蔦屋書店為何選在杭州開設中國首店？

邬传雁的另一只基金泓德臻远回报混合自2018年三季度开始持有海天味业，當眾人搶進開設中國首截至今年上半年末海天味业为该基金的第11大重仓股，持仓市值占比为4.61%。

组织完善覆盖酸辣粉全产业链标准体系，北上廣深规范原料生产、加工工艺和产品质量，引导行业健康有序发展。到2025年，蔦屋書店為推动1~3家龙头企业主板上市。

到2025年，何選杭州力争培育3~5家超30亿元、5~8家超20亿元、8~15家超10亿元的生产企业。當眾人搶進開設中國首首先是产业规模不断扩大。加大品牌推广力度，北上廣深推动河南酸辣粉进展会、进商超、进景区、进平台、进枢纽等。由主管部门牵头，蔦屋書店為组织制定酸辣粉研发生产基地、原料供应基地、示范企业、重点单品等认定标准和评价规范。《计划》提出，何選杭州到2025年，力争河南酸辣粉规模以上企业达到60家，总体产业产值达300亿元。

注重产品创新，當眾人搶進開設中國首不断顺应年轻化、潮流化趋势，加快酸辣粉产品的迭代升级，增加酸辣粉消费者忠诚度。科技创新+品牌营销拉动酸辣粉赛道升级《计划》提出，北上廣深到2025年，北上廣深培育5家以上酸辣粉企业成为科技型企业，建设5家以上高水平创新平台，建成5个以上酸辣粉智能生产车间(工厂)。因此，蔦屋書店為LPR调整的必要性不是很高。

在中美利差倒挂幅度扩大、何選杭州国内信贷利率已降至历史低点的情况下，再度降息的空间已较为有限。王运金则称，當眾人搶進開設中國首当前国内稳增长仍需宏观政策支持，央行将继续坚持稳健货币政策，但当前内外部平衡压力较大，政策工具的使用将更加谨慎。在温彬看来，北上廣深高企的杠杆率会加剧银行间市场资金面的脆弱性，一旦未来流动性出现边际收敛，会导致资金利率的大幅波动。蔦屋書店為（文章来源：北京商报） 标签： .content_biaoqian ,.content_biaoqian a ,.content_biaoqian a span{color:#fff !important;font-size:14px;}。

谈及此次MLF续作对市场的影响，温彬同样解读道，今年4月以来，资金利率保持低位且波动性低，债市加杠杆套利行为持续，债市杠杆率持续高位运行。据央行官网，为维护银行体系流动性合理充裕，10月17日央行开展5000亿元中期借贷便利(MLF)操作和20亿元公开市场逆回购操作，利率分别为2.75%、2%，与此前保持一致，充分满足了金融机构需求。

另外，市场利率维持低位，流动性保持合理充裕，加之政策需要内外均衡，短期价格政策维持稳定。本月MLF等额续作并未释放额外流动性，利率也未下调，可能对本月银行下调LPR的推动能力有限，但也释放了积极信号。周茂华同样认为，后续货币政策上，不排除对冲式降准及挖掘LPR改革潜力，引导金融机构合理让利实体经济，继续加大实体经济薄弱环节，重点新兴领域支持，促进就业和中长期经济转型升级，高质量发展。另在操作量上，不同于本月的等量，此前的8月至9月，央行连续缩量续作MLF，两个月实现了4000亿元中长期流动性净回笼。

在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，主要是因为9月金融数据理想，实体经济融资需求回暖，融资结构优化，反映此前央行全面降息等增量接续政策效果明显。近两年已出台普惠养老专项再贷款、科技创新专项再贷款等多项结构性政策工具，未来将进一步发挥结构性功能，可能也会出台较少规模的结构性工具，如消费专项再贷款等。等量平价有何深意【资料图】数据显示，当日有210亿元7天期逆回购到期和5000亿元1年期MLF到期，此次公开市场操作后，实现净回笼190亿元。在业内人士看来，表明在内外因素综合考量下，当前央行既不会大幅收紧流动性，也难以在量的层面过度支持流动性。

LPR维持稳定概率大基于MLF的锚定作用，多位分析人士认为，按照以往惯例，本次央行维持MLF利率稳定，预计本月LPR维持稳定概率大。鉴于诸多政策效应将在后续持续释放，暂时仍处于政策效果观察期。

当前加权平均存款准备金率为8.1%，与历史低点6%仍有一定的下调空间，但也要防止流动性过剩，将继续维持流动性相对充裕。同时，温彬指出，在货币市场一级利率和二级利率联动不显著的情况下，一级交易商对逆回购和MLF操作的需求下降，且当前银行资金运用和息差压力较大，对高成本负债更为敏感，性价比更低的MLF等量或缩量续作也符合市场选择。

另短期看，经济处于复苏阶段，物价温和可控，稳健货币政策略偏松，市场流动性保持合理充裕，制约利率上升空间。周茂华认为，国内持续深化改革开放，经济潜力释放，发展长期向好，资本市场日趋成熟，国内股市中长期呈现结构慢牛走势。后续不排除降准可能为稳定经济修复进程，8月以来稳增长政策持续加码并推动加快落地。10月流动性总体将好于9月，不存在明显压力。目前债市持续高杠杆所导致的资金空转，也已触及央行容忍度的边界。另11月至12月，温彬预测，考量到MLF到期量较大，在放贷增加、地方债仍需发行的情况下，若经济修复的可持续性不高，央行在落实好结构性工具的同时，仍不排除适时通过小幅降准置换部分到期MLF的可能。

不过，植信投资研究院高级研究员王运金也指出，央行将继续加大对一系列稳增长政策落地的支持力度，四季度将继续坚持稳健的货币政策，以我为主，维持偏松操作，并将继续加大逆周期调节，为实体经济高质量发展提供金融支持同时，市场利率维持低位，流动性保持合理充裕，加之政策需要兼顾内外均衡，短期价格政策维持稳定。

王青表示，10月MLF利率不动符合市场普遍预期，一方面是因为8月MLF利率下调后，宏观经济已出现较为稳定的回升势头。另外，4月以来DR007、商业银行(AAA级)1年期同业存单收益率持续处于低位。

可能更多是考虑到10月是缴税支出大月，人民银行等量平价操作MLF，有一定必要性。这将引导四季度居民房贷利率更大幅度下行，同时也有助于控制银行净息差收窄幅度。

鉴于本次人民银行等量续做MLF，且10月流动性缺口并不大，10月降准概率低。业内人士认为，本次续做价稳符合预期，量平则略超预期，表明在内外因素综合考量下，当前人民银行既不会大幅收紧流动性，也不会在量的层面过度支持流动性。东方金诚首席宏观分析师王青认为，10月MLF等量续做，有助于支持银行四季度持续加大贷款投放力度，同时近期市场利率仍明显低于政策利率，银行体系流动性较为充裕，无需MLF加量补水。10月降准概率低LPR是否调降存分歧市场人士普遍认为，在等量操作和流动性缺口小的背景下，10月降准的概率较低。

周茂华认为，由于本月MLF利率维持稳定，预计本月LPR维持稳定概率大，后续不排除对冲式降准及挖掘LPR改革潜力，引导金融机构合理让利实体经济，继续加大实体经济薄弱环节、重点新兴领域支持。关于后续降准降息预期，有业内人士认为，鉴于本次MLF实现等量续做，10月降准概率不大。

而关于10月LPR是否调降，业内则存分歧。【资料图】继8月、9月MLF连续缩量操作之后，此次操作实现了等量平价续做。

（文章来源：上海证券报） 标签： .content_biaoqian ,.content_biaoqian a ,.content_biaoqian a span{color:#fff !important;font-size:14px;}。他表示，10月20日，报价行有可能单独下调5年期LPR报价。

关于MLF利率维持不变，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，9月金融数据整体理想，实体经济融资需求回暖，融资结构优化，反映此前人民银行政策性降息等增量接续政策效果明显。在经济转入较为明显的回稳向上阶段时，政策性降息的可能性通常较低。关于即将出炉的LPR报价，市场人士预测，本月LPR维持稳定的概率较大，后续不排除LPR进一步走低，以引导金融机构让利实体经济。对于降准，多数市场人士表示，本月降准可能性较低。

传递出适当呵护资金面的政策意图。但由于11月有1万亿元MLF即将到期，不排除适时通过小幅降准置换部分到期MLF的可能。

超预期：等量续做呵护资金面多位业内人士认为，本月MLF等量平价操作，在量的层面略超市场预期，释放继续加大支持实体经济力度信号。尽管本月LPR报价基础未发生变化，王青认为，近期银行资金成本会出现较大幅度的边际下行，会增加报价行下调LPR报价加点的动力。

一位利率债投资经理说。该交易员还表示，考虑到11月15日有1万亿元MLF到期，届时降准置换MLF的概率非常大，目前市场对此已经形成了一定预期。